Daftar Isi:
Obligasi Korporasi
Saham adalah cara bagi investor untuk membeli sebagian dari organisasi dan berbagi keuntungan di masa depan. Investor membeli obligasi yang diterbitkan perusahaan untuk meminjamkan uang sebagai pinjaman, mendapatkan bunga selama masa pinjaman. Korporasi menerbitkan obligasi sebagai sekuritas hutang (pinjaman) kepada investor untuk mendanai proyek-proyek penting dan perbaikan seperti pengembangan segmen bisnis baru atau akuisisi skala besar. Investor menerima risiko gagal bayar berdasarkan peringkat kredit dan kemampuan organisasi penerbit untuk menghasilkan keuntungan yang cukup untuk membayar kewajiban utang.
Agunan tidak diperlukan saat menerbitkan obligasi korporasi; sebaliknya, investor harus mengandalkan peringkat kredit penerbit utang untuk menentukan kemungkinan gagal bayar. Agunan adalah bentuk asuransi yang dirancang untuk menutupi hutang jika tidak ada uang tunai. Tanpanya, risiko lebih tinggi karena investor dibiarkan hanya mengandalkan kemampuan organisasi penerbit untuk membayar hutang dengan pendapatan masa depan. Untungnya bagi investor, tingkat suku bunga obligasi korporasi lebih tinggi daripada jenis surat utang lain seperti treasury bills, notes, dan obligasi yang diterbitkan pemerintah.
Resiko
Risiko yang terlibat dalam pembiayaan obligasi korporasi biasanya tercermin dalam harga obligasi, dipengaruhi oleh default dan struktur berjangka serta likuiditas (Elkamhi, Ericsson & Wang, 2012). Kredit, bunga, dan likuiditas adalah kategori risiko obligasi korporasi yang terkait langsung dengan kinerja organisasi penerbit. Beberapa obligasi korporasi memiliki ketentuan, memberikan asuransi terbatas terhadap jenis risiko obligasi korporasi yang umum, tetapi sama sekali tidak memberikan jaminan gagal. Risiko tidak bisa dihindari dan tidak bisa dihindari.
Oleh karena itu, memahami risiko sangat penting bagi investor dan penerbit obligasi korporasi. Namun, di antara keduanya, pemegang obligasi paling rentan terhadap ancaman gagal bayar. Tanpa agunan, investor mempertaruhkan kemampuan penerbit untuk menghasilkan keuntungan. Amazon dapat menggunakan pembiayaan hutang sebagai sumber pendanaan karena kemampuannya yang telah terbukti untuk mempertahankan pangsa pasar dan menghasilkan uang tunai.
Peringkat kredit
Peringkat kredit organisasi adalah ukuran utama saat berspekulasi nilai investasi obligasi perusahaan. Peringkat kredit yang diterbitkan dan ditegaskan oleh lembaga pemeringkat kredit terkemuka (CRA) diperlukan untuk kelayakan peminjam perusahaan (Duff, & Einig, 2015), dan sangat bergantung pada kinerja imbal hasil yang diharapkan selama kerangka waktu yang diusulkan dalam obligasi. Penetapan kualitas kredit bervariasi dengan setiap CRA mulai dari tinggi ('AAA' hingga 'AA') hingga sedang ('A' hingga 'BBB') hingga rendah ('BB', 'B', 'CCC', 'CC' hingga ' C ') (Chen, 2017). Peringkat kredit Amazon selama pendanaan akuisisi untuk Whole Foods dinaikkan menjadi -AA, cukup untuk membenarkan pembiayaan utang hingga miliaran.
Akuisisi
Amazon mengumumkan akan mengakuisisi Whole Foods pada Juni 2017 dengan uang tunai $ 13,7 miliar (Cusumano, 2017). Whole Foods adalah jaringan toko bahan makanan nasional yang melayani pelanggan kelas menengah ke atas yang berorientasi pada kesehatan dan memiliki lebih dari 500 toko di seluruh negeri. Untuk mendanai pembelian sebesar itu, Amazon mengusulkan untuk menjual sekitar $ 16 miliar obligasi dalam tujuh jatuh tempo yang berbeda (Stone, 2017). Secara tradisional obligasi memiliki tanggal jatuh tempo tertentu dimana nilai nominal obligasi harus dibayar (Brigham & Ehrhardt, 2017). Tanggal jatuh tempo untuk koleksi obligasi Amazon berkisar antara tujuh dan empat puluh tahun.
Uang kertas 10 tahun yang paling populer, diharapkan memiliki tingkat kupon sekitar 3,35% (Stone, 2017). Nilai par untuk obligasi adalah nilai yang dinyatakan pada permulaannya; tingkat kupon adalah pembayaran kupon (tahunan atau dua tahunan) dibagi dengan nilai nominal (Brigham & Ehrhardt, 2017). Bank of America, Merrill Lynch dan Goldman Sach's bertanggung jawab untuk memfasilitasi penjaminan emisi pinjaman jembatan senilai $ 13,7 miliar. Sangat bergantung pada peringkat kredit Amazon dan proyeksi efek positif dari penggabungan dengan Whole Foods; setiap lembaga keuangan menjanjikan $ 6,85 miliar dalam obligasi 7 sampai 40 tahun untuk membiayai serikat (Brown, 2017). Goliath e-commerce Jeff Bezos telah lama berfokus pada investasi besar yang dirancang secara ketat untuk menumbuhkan bisnis dan meningkatkan pangsa pasar, daripada mendorong profitabilitas (Clark, 2014).Peringkat kredit Amazon tidak asing dengan fluktuasi. Untungnya bagi Bezos, analis pasar terus menganggap sekuritas obligasi Amazon berada dalam wilayah tingkat investasi (Clark, 2014).
What It All Means
Analis pasar yakin merger akan segera menghasilkan peringkat kredit positif karena ekspektasi masa depan terus meningkat untuk kedua organisasi. Kemitraan dengan Whole Foods akan membuat masuknya Amazon ke pengiriman bahan makanan dengan lancar, nyaman, dan dapat diakses oleh jutaan pelanggan melalui lokasi mapan di seluruh dunia.
Referensi
Brigham, EF, & Ehrhardt, MC (2017). Manajemen keuangan: Theory & Practice edisi ke-15. Mason, OH: Pembelajaran Cengage. ISBN: 9781305632295
Brown, S. (2017). GlobalCapital. 7/10/2017, hlm1-1. 1p., Database: Sumber Bisnis Lengkap
Chen, J. (2017). Kualitas Kredit. Diambil dari
Clark, E. (2014). Moody's Cuts Outlook After Amazon Debt Offer. WWD: Pakaian Wanita Harian, 01495380, 12/2/2014, Vol. 208, Masalah 112
Cusumano, MA (2017). DOI: 10.1145 / 3132722. Amazon dan Whole Foods: Ikuti strategi (dan uangnya). Memeriksa akuisisi Whole Foods Amazon baru-baru ini. Komunikasi ACM, Vol # 60, No.10.
Duff, A., & Einig, S. (2015). Penerbit Hutang: Hubungan Lembaga Pemeringkat Kredit dan Trinity of Solicitude: Sebuah Studi Empiris tentang Peran Komitmen. Jurnal Etika Bisnis, 129 (3), 553-569.
Elkamhi, R., Ericsson, J., Wang, H. (2012). Jurnal Pasar Berjangka. Nov2012, Jil. 32 Edisi 11, p1060-1090. 31p. DOI: 10.1002 / fut.20546., Database: Sumber Bisnis Lengkap
Stone, A. (2017). Barrons.com. Amazon menjual obligasi untuk mendanai pembelian makanan utuh. Diambil dari
© 2019 Lani Morris