Inilah cara mendapatkan lebih banyak keuntungan dari uang Anda di pasar saham

Meregangkan Dolar

Menjual panggilan tertutup terhadap saham yang Anda miliki atau tutupi terhadap uang tunai di akun pialang Anda adalah di antara strategi favorit pedagang dan investor untuk menghasilkan pendapatan dan / atau meningkatkan hasil investasi dan opsi saham. Penggunaan penyebaran opsi memungkinkan pedagang untuk meregangkan dolar untuk lebih banyak daya beli.

Spread meregangkan daya beli dolar

Spread didefinisikan sebagai selisih antara harga bid dan ask seperti yang tercantum dalam rantai opsi atau tabel saham. Dalam rantai opsi di mana harga penawaran terdaftar di 2.00 dan diminta di 2.25, spread adalah $ 0,25. Alasan mengapa trading spread mendapatkan banyak pengikut adalah karena memerlukan pengeluaran tunai yang jauh lebih sedikit dalam memasuki posisi call atau put dan memungkinkan trader / investor untuk mengontrol lebih banyak saham.

Terlepas dari dua jenis utama spread, debit dan kredit spread, ada banyak jenis spread lainnya. Ada sebaran variabel, sebaran kalender, sebaran vertikal, sebaran kupu-kupu dan banyak lagi kombinasi dari satu atau lainnya. Untuk artikel ini, saya akan membatasi diri pada penjelasan dan ilustrasi dua jenis utama, debit dan kredit menyebar.

Spread debit diterapkan terutama sebagai strategi pembelian di mana Anda dapat masuk ke posisi panjang dengan harga opsi yang didiskon.

Penyebaran kredit adalah strategi yang lebih disukai oleh penjual opsi karena sebagian besar diterapkan untuk mengurangi persyaratan margin dalam menjual panggilan atau menempatkan. Lebih penting lagi, penyebaran kredit berfungsi untuk melindungi penjual opsi dari risiko kerugian yang tidak terbatas dalam penjualan opsi.

Izinkan saya membahas sistem penyebaran debit karena ini yang paling sederhana.

Dengan asumsi Anda ingin membeli saham Microsoft karena Anda yakin nilainya akan naik dalam waktu yang cukup singkat. Dengan asumsi lebih lanjut bahwa Anda hanya memiliki saldo tunai $ 3,000 dengan broker Anda dan Anda ingin memasuki posisi di Microsoft (MSFT) yang saat ini diperdagangkan pada $ 24,30. Membeli saham langsung akan memberi Anda sekitar 123 saham.

Karena Anda merasa yakin bahwa MSFT akan membuat langkah besar ke atas, Anda ingin mengontrol lebih dari 123 saham. Oleh karena itu, Anda memutuskan untuk membeli opsi panggilan. Melihat rantai opsi MSFT, Anda melihat bahwa Anda dapat membeli pemogokan panggilan 25 dengan harga permintaan $ 0,58. Pada harga ini, $ 3.000 Anda akan memberi Anda kendali atas sekitar 5.172 saham, tetapi karena opsi dijual dalam banyak 100 saham per kontrak, Anda dapat membeli 50 kontrak yang setara dengan 5.000 saham pengendali Anda.

Jika asumsi Anda berjalan keluar dan MSFT mengalami tren naik kemudian tetap pada katakanlah, $ 25,80, opsi panggilan Anda 25 dapat dengan mudah dihargai sekitar $ 1,95 pada level ini, tergantung pada berapa banyak waktu yang tersisa dalam kontrak opsi. 50 kontrak Anda (5.000 saham) sekarang bernilai $ 9.750. Jika Anda membeli saham langsung 123 saham Anda akan memiliki nilai saat ini hanya $ 3.173 dengan harga baru yang lebih tinggi yaitu 25,80.

Dengan memperdagangkan opsi, modal $ 3.000 Anda dapat mengendalikan 5.000 saham MSFT sedangkan jika Anda membeli saham, Anda hanya akan memiliki 123 saham. Sekarang izinkan saya menunjukkan kepada Anda bagaimana menggunakan perdagangan spread akan memungkinkan lebih banyak daya tembak dengan modal $ 3.000 Anda.

Debit Spread

Dengan melakukan perdagangan menyebar untuk membeli pemogokan Call 25 pada $ 0,58 dan secara bersamaan menjual pemogokan Call 26 pada $ 0,21 Anda sebenarnya mengurangi harga pemogokan 25 sebesar 37 sen (0,58 dikurangi 0,21). Anda baru saja mendiskon harga pemogokan Call 25 dan sekarang biaya aktual Anda hanya $ 0,37. Perdagangan spread sebenarnya adalah transaksi dua kaki di mana Anda membeli satu kaki dan menjual kaki lainnya yang mengarah ke debit atau kredit bersih seperti yang mungkin terjadi.

Dengan harga bersih $ 0,37, modal $ 3.000 Anda sekarang memungkinkan Anda untuk mengontrol 8.000 saham ($ 3.000 dibagi 0,37 dibulatkan ke 100 terdekat) dari saham MSFT, bukan 5.000 jika Anda baru saja membeli Call 25s. Total biaya Anda dari 80 kontrak adalah $ 2.960 (0,37 x 80 kontrak x 100 saham per kontrak).

Jika kita berasumsi bahwa harga MSFT naik tak lama setelah perdagangan spread mengatakan, harga $ 25,80 yang disebutkan sebelumnya, dengan opsi panggilan 25 naik ke harga 1,95, maka opsi 26 harus berada di sekitar $ 0,65 sehingga memberi pedagang keuntungan sebesar 1,35 jika dia memilih untuk menutup spread pada saat ini. Pendapatan kotornya akan menjadi sekitar $ 10.800 (1,35 x 80 kontrak x 100) dikurangi biayanya sebesar $ 2.960 dan membuatnya menjadi $ 7.840. Modal $ 3,000 yang sama sekarang telah menghasilkan keuntungan $ 7,840 menggunakan sistem spread terhadap keuntungan $ 6,790 menggunakan metode panggilan beli langsung. Ini karena pedagang dapat memperoleh lebih banyak kontrak dengan menggunakan spread versus kontrak yang lebih rendah jika dia baru saja membeli panggilan.

Kelemahan dari Debit Spread

Namun ada sisi negatifnya melakukan debit spread.

Kelemahan dari melakukan spread debit adalah potensi keuntungan terbatas pada perbedaan antara pemogokan opsi beli dan jual; dalam hal ini, $ 1 (perbedaan antara teguran 25 dan 26). Berdasarkan contoh di atas di mana Anda memperoleh 80 kontrak (8.000 saham), maka keuntungan maksimum Anda adalah $ 8.000 jika saham pokok naik ke harga $ 26 atau lebih tinggi. Pengurangan biaya awal spread ($ 2.960) membuat Anda untung $ 5.040 tidak peduli seberapa tinggi harga saham yang mendasarinya.

Pada contoh paragraf sebelumnya dimana spread menghasilkan selisih 1,35, hal ini dikarenakan saham naik dengan cepat sehingga menyebabkan volatilitas yang tinggi yang mengakibatkan harga opsi naik secara tidak normal.

Mengapa Anda bertanya, apakah ada yang mau melakukan debit spread ketika potensi keuntungan terbatas? Ada banyak alasan sesuai dengan tujuan investasi masing-masing individu dan bagaimana seseorang memandang kondisi pasar.

Tentu saja yang paling jelas adalah bahwa dengan posisi spread Anda dapat mengontrol lebih banyak saham untuk pengeluaran modal yang sama. Alasan lain bisa jadi karena investor di MSFT yakin saham tidak akan naik lebih dari beberapa dolar di atas entry point-nya $ 24,30. Dalam hal ini, melakukan penyebaran memungkinkan dia / dia kemampuan untuk memperoleh kendali atas lebih banyak saham daripada hanya membeli panggilan sehingga menghasilkan keuntungan yang lebih besar jika pada kenyataannya saham hanya naik beberapa poin.

Singkatnya, keuntungan besar melakukan debit spread adalah modal yang lebih rendah yang dibutuhkan untuk mengontrol lebih banyak saham. Dan inilah mengapa dikatakan bahwa spread memberi Anda lebih banyak keuntungan.

Penyebaran kredit

Sekarang mari beralih ke spread kredit. Perdagangan selisih kredit sebagian besar dilakukan oleh penjual opsi atau penulis opsi. Ini karena dua alasan yang sangat penting: mengurangi potensi risiko tak terbatas dalam penjualan opsi telanjang; itu secara substansial mengurangi persyaratan margin dalam penjualan opsi.

Seperti yang mungkin telah Anda pelajari, menjual opsi beli dan jual ketika dijamin dengan saham atau uang tunai tidak memiliki risiko lebih dari penjualan saham (jika opsi panggilan dilakukan) atau ditugaskan (membeli) saham yang mendasarinya (jika opsi jual adalah dilakukan).

Tetapi ketika Anda menjual opsi tanpa memiliki saham atau tidak memiliki uang tunai untuk memenuhi penempatan penempatan, Anda dikatakan berada dalam posisi telanjang. Dalam hal ini potensi kerugian Anda tidak terbatas. Situasi yang sangat berisiko kecuali Anda adalah pedagang opsi berpengalaman dan sangat berpengetahuan luas dalam menjual opsi telanjang.

Apa Yang Dimaksud dengan 'Potensi Risiko Kerugian Tak Terbatas?'

Berikut adalah bagaimana menjual opsi telanjang dapat membuat seseorang berisiko kehilangan tak terbatas. Menggunakan Microsoft (MSFT) sekali lagi sebagai saham pilihan Anda, anggaplah Anda sangat yakin bahwa saham tersebut siap untuk naik. Anda ingin memanfaatkan lonjakan harga dengan menjual opsi jual terhadap saham dan dengan demikian menghasilkan pendapatan tunai.

Dengan asumsi Anda ingin memperdagangkan 1000 saham MSFT, Anda harus mempertahankan saldo kas total sebesar $ 24.800 di akun Anda dengan harga MSFT saat ini pada $ 24,80. Itu adalah uang tunai yang Anda perlukan jika Anda akan melakukan posisi jual tertutup. Tetapi katakanlah Anda hanya memiliki $ 6.000 di akun broker Anda.

Jika broker Anda telah melakukan pra-kualifikasi Anda untuk menjual opsi telanjang (disebut akun margin) Anda dapat melakukan kesepakatan 1.000 saham bahkan dengan uang tunai kecil ini. Hak istimewa margin memungkinkan Anda hanya membutuhkan sekitar 25 persen dari total nilai transaksi untuk melanjutkan perdagangan. Persentase sebenarnya tidak boleh 25 persen setelah perhitungan matematis yang kompleks dari persyaratan margin. Tetapi untuk latihan ini mari kita gunakan 25 persen untuk menyederhanakan masalah.

Anda melihat rantai opsi untuk MSFT dan memutuskan untuk menjual OTM (out-of-the-money) put strike 23 yang kedaluwarsa dalam 60 hari dengan harga penawaran $ 0,17. Jika Anda melakukan perdagangan put tertutup, Anda akan membutuhkan saldo tunai $ 23.000 di akun pialang Anda untuk menjual pemogokan 23 put (23 x 10 kontrak).

Dengan perdagangan telanjang, hak istimewa margin memungkinkan Anda hanya memiliki $ 5.750 (25% dari strike 23) di akun Anda untuk memungkinkan Anda menjual 10 kontrak (1000 saham).

Anda melanjutkan perdagangan dan menghasilkan arus kas masuk sebesar $ 170 (tawaran opsi 0,17 x 10 kontrak). Jika saham naik seperti yang Anda duga atau tidak bergerak sama sekali selama validitas 60 hari dari opsi jual Anda, maka put akan kedaluwarsa dan Anda akan mendapatkan pengembalian $ 170 dari $ 5.750 yang Anda investasikan untuk ROI 2,9% dalam 60 hari.

Tapi bagaimana jika harga saham bergerak berlawanan arah, turun. Seperti yang telah Anda ketahui dalam situasi ini, Anda dapat diberi saham jika saham tersebut menggunakan ITM (in-the-money) pada atau sebelum kedaluwarsa.

Dengan asumsi Anda diberi saham saat harga MSFT turun menjadi $ 21,50. Anda kemudian harus membeli 1.000 saham (10 kontrak) pada harga kesepakatan 23 yang merupakan harga kontrak saat Anda menjual opsi jual. Anda membutuhkan $ 23.000 untuk memenuhi kewajiban membeli saham seharga $ 23.

Anda sekarang membeli saham pada harga 23 saat harga pasar adalah 21,50. Karena Anda tidak memiliki uang untuk membeli saham - saldo akun kas Anda hanya $ 5.750 - broker Anda akan memaksa Anda untuk menjual saham yang telah diberikan kepada Anda pada harga pasar saat ini 21,50 sehingga mengambil kerugian $ 1.500 pada kesepakatan ($ 23,00 - 21,50 x 1000).

Bagaimana jika saham tiba-tiba turun menjadi $ 18 atau $ 15 atau $ 10 atau bahkan lebih rendah? Kerugian Anda bisa terus berlanjut tanpa henti karena harga saham turun. Inilah yang disebut sebagai “ potensi risiko kerugian tak terbatas” dalam penjualan opsi telanjang.

Jika Anda benar-benar datang untuk menganalisis situasi dengan cermat, tidak ada potensi kerugian yang tidak terbatas karena ada banyak penawar untuk penyakit tersebut. Jadi keyakinan bahwa menjual opsi telanjang membawa risiko kerugian tak terbatas adalah lelucon! Sebuah mitos! Risiko tidak ada untuk pedagang opsi berpengalaman!

Contoh: Menggunakan Microsoft lagi, Anda dapat menjual strike 23 (ini dekat dengan strike ATM 25) dengan harga $ 0,16 (harga penawaran) dan membeli strike 22 (lebih jauh dari strike 25) pada $ 0,09 (harga permintaan) untuk mendapatkan net. kredit sebesar $ 0,07 ($ 0,16 - $ 0,09). Atau Anda bisa melakukan spread put 22/21 atau spread put 21/20. Anda juga dapat melakukan panggilan spread dengan menjual strike 26 call seharga $ 0,21 dan membeli strike 27 call seharga $ 0,08 dengan kredit bersih $ 0,13.

Dalam contoh put di atas, potensi kerugian Anda didefinisikan dengan baik jika saham yang mendasarinya bergerak ke bawah. Ini akan dibatasi pada kerugian maksimum $ 0,93 (strike 23 - strike 22 - kredit bersih $ 0,07) sementara di sisi panggilan potensi kerugian bersih maksimum Anda adalah $ 0,87.

Setelah menunjukkan nilai spread dalam membatasi potensi kerugian dalam penjualan opsi izinkan saya sekarang menggambarkan nilai perdagangan spread dalam mengurangi persyaratan margin dalam penjualan opsi.

Jika Anda melakukan perdagangan opsi telanjang, katakanlah, 10 kontrak Microsoft mengajukan strike 24 pada $ 0,35, Anda harus memiliki setoran dengan broker Anda setidaknya $ 5,650 dalam bentuk tunai untuk memenuhi persyaratan margin menggunakan lagi margin asumsi 25% menilai. Ini dihitung sebagai berikut: Strike 24 x 1000 (10 kontrak) x 25% dikurangi $ 350 (opsi premium x 1000) = $ 5.650 margin yang dibutuhkan.

Melakukan spread 24/23 di mana Anda menjual strike 24 pada $ 0,35 dan membeli strike 23 pada $ 0,18 dengan kredit bersih sebesar $ 0,17, persyaratan margin hanya $ 830. Ini dihitung sebagai berikut: Strike 24 dikurangi Strike 23 dikurangi kredit 0,17 x 10 kontrak = $ 830

Dengan melakukan perdagangan tersebar Anda mencapai dua tujuan; mengurangi eksposur risiko Anda karena perdagangan sekarang tidak lagi telanjang dan, mengurangi dolar persyaratan margin Anda. Seperti yang Anda lihat, perdagangan spread membutuhkan modal hanya $ 830 sedangkan posisi telanjang lurus membutuhkan $ 5,650.

Singkatnya, dengan menggunakan perbandingan yang berbeda, jika Anda hanya memiliki saldo tunai $ 5.650 di akun broker Anda, itu hanya akan memberi Anda 10 kontrak menggunakan strategi opsi telanjang sementara jumlah yang sama akan memberi Anda total 68 kontrak menggunakan strategi penyebaran.

Sekali lagi, seperti pada contoh sebelumnya, Anda dapat melihat bagaimana penyebaran memberi Anda lebih banyak keuntungan.

CATATAN:

Setiap dan semua informasi yang berkaitan dengan perdagangan saham dan opsi termasuk contoh penggunaan sekuritas aktual dan data harga hanya untuk tujuan ilustrasi dan pendidikan saja dan tidak boleh ditafsirkan sebagai lengkap, tepat atau terkini. Penulis bukanlah pialang saham atau penasihat keuangan dan oleh karena itu tidak mendukung, merekomendasikan atau meminta untuk membeli atau menjual sekuritas. Konsultasikan dengan penasihat profesional yang sesuai untuk informasi yang lebih lengkap dan terkini.