Pendekatan penilaian bisnis kecil

Penilaian Keuangan Bisnis Jasa

Baik mengevaluasi bisnis untuk dibeli atau ingin dijual, sangat penting bagi pemilik bisnis kecil dan menengah untuk memahami dasar-dasar penilaian bisnis.

Kesalahpahaman umum dari pemilik usaha kecil adalah bahwa nilai perusahaan mereka didasarkan pada berapa banyak uang yang mereka investasikan di dalamnya. Meskipun ini mungkin merupakan penilaian yang lebih akurat dari nilai bisnis aset-berat, ini tidak memperhitungkan nilai sekarang dari aset bisnis dan potensi keuntungan di masa depan.

Penilaian berbasis aset sangat tidak dapat diandalkan dalam bisnis jasa.

Nilai arsitektur atau kantor akuntan, misalnya, tidak terikat pada seberapa banyak pemilik saat ini telah berinvestasi dalam bisnis. Nilai bisnis ada pada layanan yang mereka tawarkan kepada klien. Kecuali calon pembeli hanya menginginkan real estat atau aset lainnya, harga pembelian akan ditetapkan dengan kombinasi kriteria lain, termasuk pendapatan dan riwayat pendapatan, arus kas, pangsa pasar, persaingan pasar, peluang pertumbuhan, dan nilai manajemen saat ini. dan karyawan.

Banyak pembelian bisnis dinilai secara khusus sebagai buku bisnis (yaitu, aset terbesar perusahaan adalah basis pelanggannya). Bisnis ringan aset dengan aliran pendapatan berulang yang stabil dan klien lama sering kali dicari oleh bisnis yang ada dengan strategi akuisisi. Selain klien saat ini, calon pembeli juga melihat nilai kekayaan intelektual (IP) atau aset tidak berwujud lainnya yang dimiliki perusahaan.

Saat menentukan nilai bisnis, penting untuk melihat laporan keuangan lengkapnya: neraca, ekuitas pemilik, laporan laba rugi, dan laporan arus kas. Dari laporan keuangan tersebut, pembeli bisa mendapatkan gambaran lengkap tentang sifat operasi perusahaan.

Neraca menunjukkan aset perusahaan (berwujud dan tidak berwujud), kewajiban jangka pendek dan panjang, dan ekuitas pemilik.
Laporan Pendapatan atau Laba Rugi menunjukkan pendapatan, pengeluaran, dan pendapatan perusahaan.
Laporan Arus Kas menunjukkan semua arus kas masuk dari operasi yang sedang berjalan dan sumber investasi ditambah arus kas keluar yang terkait dengan bisnis pembiayaan dan operasi investasi.

Dari laporan keuangan ini, analis dan calon pembeli dapat menggunakan rasio untuk mengukur nilai sebenarnya dari bisnis tersebut. Beberapa contoh rasio yang membantu dalam penilaian dan analisis bisnis adalah rasio hutang terhadap ekuitas perusahaan. Sementara pembiayaan pemilik sebelumnya tidak relevan dengan posisi pembiayaan pemilik baru, penting bagi calon pembeli untuk mengetahui apakah pemilik sebelumnya dibebani dengan hutang yang akan mempengaruhi harga yang diminta. Mungkin rasio kuncinya adalah laba dan margin pendapatan perusahaan. Margin laba (laba bersih atas penjualan bersih) menunjukkan seberapa menguntungkan bisnis relatif terhadap total pendapatannya. Bisnis yang mengakuisisi mungkin percaya bahwa dengan mengintegrasikan perusahaan yang dibeli ke dalam model operasi mereka, mereka dapat mendorong margin yang lebih besar. Atau sebaliknya,mereka mungkin ingin membeli bisnis untuk mendapatkan keuntungan dari efisiensi produksi perusahaan yang diakuisisi.

Rasio utama lainnya yang perlu dipertimbangkan termasuk perputaran aset, yang mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan penjualan dari asetnya. Rasio cepat dan terkini adalah ukuran solvabilitas perusahaan. Apakah perusahaan mampu membayar kewajiban lancar dan jangka panjangnya?

Untuk pembeli dan penjual, penting untuk mengetahui apa yang dibeli. Apa aset paling berharga? Dengan kata lain, di manakah letak nilai riil bisnis?

Jawaban atas pertanyaan ini akan membantu menentukan metode penilaian terbaik untuk digunakan.

Metode Penilaian Bisnis

Penilaian Berbasis Aset

Ini umumnya merupakan penilaian serendah mungkin untuk pemilik bisnis. Penilaian berbasis aset tidak memperhitungkan nilai yang diciptakan oleh bisnis. Penilaian aset hanyalah nilai total aset perusahaan dikurangi kewajibannya. Pembelian berbasis aset umumnya digunakan ketika real estat perusahaan lebih berharga daripada operasinya atau ketika pemilik dipaksa untuk melikuidasi dalam "penjualan api."

Penilaian Berbasis Pasar

Mirip dengan pembelian real estat, pembelian berbasis pasar menentukan nilai bisnis berdasarkan perbandingan dari pembelian serupa baru-baru ini di industri yang sama. Pendekatan ini valid; namun, sangat sulit untuk menemukan informasi tentang penjualan perusahaan swasta. Ini juga tidak memperhitungkan nilai spesifik dari perusahaan target. Misalnya, perusahaan yang tumbuh lebih cepat daripada rata-rata industri atau memiliki proses produksi yang bernilai unik akan mendapatkan nilai yang lebih tinggi daripada harga pasar.

Penilaian Berbasis Penghasilan

Pendapatan perusahaan adalah pengukuran terbaik dari nilai perusahaan. Terlepas dari biaya hangus dari investasi sebelumnya, nilai masa depan bisnis paling baik ditentukan oleh berapa banyak uang tunai yang dihasilkan bisnis. Beberapa penilaian bisnis yang sangat sederhana didasarkan pada kelipatan yang diterapkan pada pendapatan perusahaan. Kelipatan ini bervariasi di berbagai industri dan sektor bisnis, tetapi secara umum kelipatannya biasanya berkisar dari satu kali pendapatan saat ini untuk bisnis yang sangat kecil di mana pemiliknya adalah produsen tunggal hingga sepuluh kali lipat dari pendapatan untuk bisnis yang sangat kuat dengan pangsa pasar dan pertumbuhan yang besar. potensi.

Arus Kas yang Didiskon

Pendekatan paling canggih untuk penilaian bisnis adalah dengan mempertimbangkan potensi pengembalian perusahaan vs. investasi lainnya. Jika pembeli dapat mencapai tingkat pengembalian yang lebih besar dari berinvestasi di pasar saham atau mata uang kripto, tidak masuk akal secara finansial untuk membeli bisnis. Tentu saja, dalam menilai suatu bisnis, calon investor juga akan memperhitungkan risiko yang terkait dengan investasi tersebut. Oleh karena itu, mereka akan mempertimbangkan risiko bisnis dan potensi pengembalian vs. investasi alternatif. Jika pengembalian rata-rata pasar saham adalah 7% atau tingkat bebas risiko T-Bills adalah 2,4%, bagaimana hal tersebut dibandingkan dengan potensi pengembalian dari bisnis?

Metode Discounted Cash Flow (DCF) menghitung nilai sekarang dari arus kas masa depan bisnis, yang didiskontokan oleh risiko bisnis. DCF mempertimbangkan nilai uang di masa depan. Jika $ 100 dapat diinvestasikan hari ini dengan tingkat bunga tahunan 5%, $ 100 itu akan bernilai $ 105 dalam satu tahun. Dan janji untuk membayar $ 100 dalam satu tahun hanya bernilai $ 95,24 hari ini.

Rumus Arus Kas yang Didiskon adalah:

Dimana:

CF _n = Arus Kas untuk setiap tahun

r = tingkat diskonto

Tingkat diskonto adalah tingkat yang dibutuhkan investor dari investasi. Ini bisa menjadi estimasi pengembalian investasi alternatif atau tingkat bebas risiko.

Dari sini, nilai investasi masa depan dapat dihitung dengan rumus:

Dengan menghitung FV, investor dapat menentukan nilai investasi kapan saja di masa depan.

Menghitung nilai masa depan dari investasi dan arus kas yang didiskontokan memberi pembeli atau penjual perkiraan sederhana dari penilaian bisnis dalam konteks peluang investasi lainnya.

(Catatan: Ini adalah tampilan yang sangat sederhana pada DCF. Dalam penilaian yang lebih kompleks, investor akan memperhitungkan nilai masa depan dari aset atau arus kas perusahaan, pembayaran sewa dan variabel lainnya.)

Menyatukan Semuanya

Nilai bisnis kecil lebih besar dari dolar dan sen dari penilaiannya. Tidak seperti perusahaan besar dan publik, bisnis kecil terkait dengan kehidupan sehari-hari dan mata pencaharian pemiliknya. Oleh karena itu, sulit bagi pemilik untuk memastikan nilai sebenarnya dari bisnis mereka. Tetapi dengan bantuan beberapa alat sederhana yang disertakan dalam artikel ini, pemilik bisnis dapat mengevaluasi nilai perusahaan mereka secara objektif.