Apa itu saham?

Haruskah perusahaan tanpa pendapatan atau keuntungan diizinkan untuk menjual saham?

Allan Ajifo, Wikimedia Commons CC BY-SA 2.0

Haruskah Perusahaan Tanpa Pendapatan Diizinkan untuk Menjual Saham?

Sebagai hasil dari penelitian saya tentang sifat saham perusahaan yang tampaknya curang tanpa pendapatan dan keuntungan yang diperdagangkan di TSX Venture Exchange dan Toronto Stock Exchange, saya terpaksa mempertimbangkan pertanyaan: Apa itu saham? Setelah berkonsultasi dengan para profesional industri, dan melihat secara mendalam subjek tersebut, saya menemukan sebuah penemuan yang mengejutkan: kata saham tidak didefinisikan oleh US Securities Act of 1933 atau Ontario Securities Act, dua bagian paling kuat dari undang-undang yang mengatur pasar saham di Amerika Utara.

Saham yang dikeluarkan oleh perusahaan seperti Facebook, Inc. (Nasdaq: FB) yang tidak hanya menghasilkan pendapatan dan keuntungan, tetapi bebas hutang, dan telah memperoleh lebih dari 200 persen sejak menjadi publik, dipandang sama di bawah hukum sebagai saham, turun 99 persen, diterbitkan oleh Goldstar Minerals Inc. (TSXV: GDM), yang tidak pernah menghasilkan pendapatan atau laba sepeser pun.

Di Amerika Serikat, ketika investor kehilangan 99 persen lebih dalam saham yang diterbitkan oleh perusahaan tanpa pendapatan atau keuntungan, investigasi kriminal terjadi. Film 2013, The Wolf of Wall Street , yang menampilkan kehidupan dan masa Jordan Belfort, menampilkan kisah seperti itu. Namun, di Kanada, pemerintah federal sebenarnya mendorong operator yang menjual saham di perusahaan yang tampaknya sebanding dengan keringanan pajak, yang dikenal sebagai program saham mengalir. Misalnya, pada tahun 2012, Goldstar melaporkan kesepakatan flow-through senilai $ 1,3 juta. Siapa pun yang membeli blok saham dalam private placement itu kemungkinan besar akan menyerahkannya kepada investor yang lebih kecil, yang, jika mereka memegangnya, telah kehilangan lebih dari 99 persen. Pemerintah Kanada memberikan keringanan pajak kepada pembeli private placement untuk melakukannya.

Jadi, tampaknya Pemerintah Kanada sedang dalam bisnis mendistribusikan saham yang akan mengakibatkan penyelidikan kriminal di Amerika Serikat, yang merupakan situasi yang sama sekali tidak masuk akal. Tampaknya pembeli penempatan pribadi dari sebuah blok saham yang telah merugi lebih dari 99 persen akan mengira bahwa masa depan seperti itu sedang menanti mereka. Mengingat hal ini, setidaknya beberapa dari mereka yang mendistribusikan saham di perusahaan tanpa pendapatan yang kemudian kehilangan sebagian besar nilainya membawa rahasia, dan tidak jujur, yang menciptakan motif.

Misalnya, tampaknya pembeli penempatan pribadi memiliki beberapa metode yang dapat mereka gunakan untuk menarik pembeli agar melakukan pesanan beli untuk saham mereka di TSX Venture dan bursa lainnya. Salah satunya akan memberi tahu seorang lansia bahwa menurut mereka sahamnya akan naik, dan mereka harus membeli dalam jumlah yang signifikan. Setelah warga senior yang ditargetkan, atau merpati lain, setuju untuk melakukannya, yang perlu dilakukan oleh pembeli private placement adalah menjual sahamnya kepada mereka di pasar terbuka. Jika pembeli private placement 2012 menjual saham mereka kepada warga senior, mereka telah kehilangan lebih dari 99 persen.

Peluruhan Nilai-Waktu Opsi

Peluruhan nilai waktu dari opsi uang masuk dan keluar, ditunjukkan kepada semua investor opsi.

Temukan Opsi, Penggunaan Wajar

Peluruhan Nilai Waktu Penny Stock

Saham Goldstar Minerals sejak ditawarkan pada 2012.

Yahoo Finance, Penggunaan Wajar

Bagaimana ini mungkin? Bagaimana saham perusahaan nyata, dengan prospek nyata seperti Facebook, bisa bercampur dengan saham perusahaan seperti Goldstar? Untuk mempelajari jawabannya, kita perlu melakukan perjalanan ke masa lalu, ke 1602, ketika Perusahaan Hindia Timur Belanda menawarkan saham pertama. Seperti Facebook, Perusahaan Hindia Timur Belanda menghasilkan pendapatan dan laba. Lebih jauh, di luar apa yang ditawarkan Facebook saat ini, Perusahaan Hindia Timur Belanda juga membayar dividen sebesar 12 hingga 63 persen selama tahun-tahun pertamanya berbisnis. Investor tidak akan memberikan uang tunai untuk membeli kertas berdasarkan janji yang tidak jelas tentang dividen di masa depan, kecuali cukup besar untuk membuat risiko itu berharga.

Selama bertahun-tahun, berita menyebar tentang saham. Peruntungan dibuat di pasar saham. Aura seputar saham menjadi cukup menarik sehingga perusahaan tidak perlu lagi membayar dividen, orang hanya ingin memiliki saham. Seiring berlalunya waktu, kecintaan publik pada saham memungkinkan perusahaan tanpa laba untuk menerbitkan saham, dan kemudian, akhirnya, kita sampai pada situasi yang kita hadapi saat ini: ratusan, jika bukan ribuan, perusahaan tanpa pendapatan dan tanpa laba yang menerbitkan saham, di harga yang lebih rendah dan lebih rendah.

Investor dalam penawaran Perusahaan Hindia Timur Belanda yang pertama, yang diberi saham Goldstar Minerals, kemungkinan besar akan menahan perut dan tertawa. Mereka hampir pasti tidak akan membeli saham tersebut. Jika pembeli saham pertama tidak menganggap saham yang diterbitkan oleh Goldstar Minerals, dan yang lainnya seperti itu, sebagai saham, maka pertanyaan yang wajar adalah, "Apakah itu benar-benar saham?"

Lebih dari satu orang telah mengomentari kesamaan antara bagaimana pasar menilai opsi out-of-the-money-call dan penny stock tanpa pendapatan dan keuntungan. Telah diamati bahwa penny stock sangat mirip dengan opsi zero-strike call options. Awalnya, saya mengusulkan agar saham perusahaan tanpa pendapatan direklasifikasi sebagai opsi. Namun, setelah berkonsultasi dengan pakar industri, saya menemukan bahwa, terlepas dari kesamaan ini, mengganti nama penny stock menjadi opsi panggilan bukanlah solusi yang bisa diterapkan.

Saya kemudian menganggap bahwa perusahaan tanpa pendapatan sebenarnya mengeluarkan jenis ekuitas yang berbeda. Bekerja dari akar bahasa Latin "korporasi", yang berasal dari "korporare", yang berarti "menggabungkan dalam satu tubuh", saya menganggap akar bahasa Latin dari kata "spekulasi", yaitu "specere", atau "melihat. " Mungkinkah deskripsi yang lebih akurat, lebih "lengkap, benar, dan jelas" tentang perusahaan tanpa pendapatan dan tanpa laba adalah "spekulasi?" Saya percaya itu.

Alih-alih saham, spekulasi mengeluarkan bintik, dan bukannya saham, malu-malu. Spekulasi diatur oleh artikel inspeksi. Beberapa perusahaan, yang menggunakan kata korporasi dalam nama mereka, akan diminta untuk menggunakan "spekulasi" atau "diperiksa" sebagai gantinya. Lebih lanjut, peserta dalam pasar opsi memahami bahwa ada kemungkinan yang sangat bagus bahwa sebuah opsi bisa kehilangan sebagian besar atau semua nilainya. Tidak jelas apakah pembeli saham penny tanpa pendapatan menikmati tingkat pengungkapan yang sama.

Dengan mengganti nama saham yang dikeluarkan oleh perusahaan yang tidak memiliki pendapatan menjadi speck, sistem peringatan bawaan ditawarkan kepada investor ritel yang naif, ibu-dan-pop, mengibarkan bendera merah bahwa investasi yang mereka jual tidak sebanding dengan saham di Facebook, dan sangat berbeda sehingga mungkin juga disebut dengan nama lain yang terdengar konyol. Lebih lanjut, dengan berkurangnya kemampuan untuk menipu investor, pembeli penempatan pribadi yang tampaknya terlibat dalam mendistribusikan saham yang tidak berharga tidak lagi memiliki motif untuk menyembunyikan rahasia gelap mereka. Tampaknya pembeli penempatan pribadi yang bergantung pada keuntungan mungkin termotivasi untuk melakukan tindakan jahat hingga dan termasuk pembunuhan, jika seseorang mengetahui rahasia mereka dan menginformasikan, atau berada dalam posisi berpotensi memberi tahu, siapa pun mereka itu. menargetkan untuk membeli saham mereka yang tidak berharga.

Singkatnya, stok tidak ditentukan oleh undang-undang AS atau Kanada saat ini. Pembeli saham pertama, yang membantu mendefinisikan konsep tersebut, mungkin tidak akan membeli saham yang diterbitkan oleh perusahaan tanpa pendapatan dan keuntungan. Ini menunjukkan bahwa saham yang dikeluarkan oleh perusahaan-perusahaan ini sebenarnya bukanlah saham, tetapi sesuatu yang lain, mungkin paling baik didefinisikan dengan kata speck, speck, dan shyre.

© 2017 Stephen Sinclair