Mengapa semua orang berbicara tentang kurva hasil terbalik

Berita minggu ini telah diisi dengan tajuk utama yang memperingatkan tentang potensi malapetaka finansial, dan semuanya berpusat di sekitar tiga kata: "Kurva Hasil Terbalik". Apa sebenarnya artinya itu? Kita akan berbicara tentang obligasi versus saham, apa sebenarnya arti kurva imbal hasil terbalik, dan mengapa itu sangat penting.

Resiko Tinggi Dan Resiko Rendah

Sebelum kita mendalami subjek, mari kita bicara tentang risiko. Sederhananya, semakin banyak risiko yang ingin Anda ambil, semakin banyak uang yang berpotensi Anda hasilkan. Kata "berpotensi" adalah kuncinya: lebih banyak risiko berarti lebih banyak kesempatan Anda tidak akan menghasilkan uang sebanyak yang Anda harapkan, atau lebih buruk lagi Anda akan kehilangan uang.

Jika Anda ingin berinvestasi dengan lebih aman, potensi imbalannya jauh lebih rendah. Tetapi itu juga berarti Anda mengurangi peluang kehilangan uang.

Keuntungan dari Saham vs. Obligasi

Saham: Investasi Berisiko

Ketika berpikir tentang investasi, orang sering kali memikirkan pasar saham. Harga saham tidak tetap; naik atau turunnya tergantung pada seberapa baik kinerja perusahaan.

Harga saham berisiko; Anda membelinya karena menurut Anda harganya akan naik, tetapi tidak ada jaminan itu akan terjadi. Mereka bisa naik satu persen atau 15%, atau mereka bisa turun. Anda hanya menghasilkan uang jika Anda dapat menjual saham lebih dari yang Anda bayarkan.

Jika Anda mencari investasi yang lebih aman, maka Anda perlu melihat ke luar pasar saham.

Obligasi: (Sebagian Besar) Investasi Aman

Seperti perusahaan, pemerintah dan kota seringkali perlu meminjam uang. Mereka melakukan ini dengan menjual obligasi. Obligasi itu seperti IOU: Anda meminjamkan uang kepada mereka dan mereka berjanji untuk membayarnya kembali dengan bunga.

Obligasi jauh lebih aman daripada saham, dan investor tahu bahwa mereka mungkin bisa mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi dari saham. Tetapi tingkat pengembalian yang lebih rendah adalah pertukaran yang baik untuk ketenangan pikiran.

Anda membeli obligasi untuk jangka waktu tertentu — misalnya, sepuluh tahun. Anda akan dibayar bunga dari obligasi itu secara teratur (biasanya setiap enam bulan), dan tingkat bunga itu adalah hasilnya. Pada akhir periode waktu yang ditetapkan (saat obligasi jatuh tempo), Anda mendapatkan kembali investasi awal Anda.

Hasil dan Kurva Hasil

Umumnya, jika Anda meminjamkan uang kepada pemerintah atau perusahaan untuk jangka waktu yang lebih lama, Anda akan mendapatkan tingkat bunga atau hasil yang lebih tinggi.

Meminjamkan uang Anda selama beberapa tahun berarti Anda tidak dapat menggunakannya untuk hal lain (yang oleh para ekonom disebut biaya peluang). Jadi peminjam harus membuatnya lebih menarik bagi Anda.

Artinya, jika Anda membeli obligasi 10 tahun, Anda ingin mendapatkan tingkat bunga yang lebih tinggi daripada jika Anda membeli obligasi 2 tahun, untuk menebus ketidaknyamanan karena tidak memiliki uang terlalu lama. Dan, secara historis, begitulah cara kerjanya.

Sampai saat ini.

Kurva Hasil: 2-Tahun versus 10-Tahun (2018-2019)

Kurva Hasil: 3-Bulan versus 10-Tahun (2018-2019)

Kurva Hasil Terbalik

Bagan ini menunjukkan imbal hasil obligasi 3 bulan, 2 tahun, dan 10 tahun untuk obligasi Treasury pada 2018 dan 2019. Untuk sebagian besar waktu itu, Anda bisa mendapatkan suku bunga yang lebih baik — imbal hasil yang lebih tinggi — dengan membeli ikatan jangka panjang. Itulah yang Anda harapkan.

Namun kesenjangan telah tertutup; imbal hasil untuk obligasi bertenor 10 tahun telah turun ke titik di mana tidak lebih tinggi dari tingkat suku bunga obligasi 2 tahun. Dan kemudian, pada Rabu 14 Agustus, imbal hasil obligasi bertenor 10 tahun turun lebih rendah dari imbal hasil obligasi bertenor 2 tahun. Itu adalah kurva hasil terbalik yang terkenal kejam.

Mengapa Kurva Hasil Penting?

Meskipun saham lebih berisiko daripada obligasi, risiko itu datang dengan imbalan; jika Anda dapat mentolerir naik turunnya jangka pendek, saham biasanya memberikan pengembalian yang lebih tinggi atas investasi Anda dalam jangka panjang. Jadi, investor suka memasukkan uang ke pasar saham karena, meskipun sangat fluktuatif dari hari ke hari, cenderung naik. Obligasi lebih aman, tapi tidak menguntungkan.

Tapi sekarang perekonomian secara keseluruhan terlihat goyah. Perusahaan tidak berkinerja baik, dan ada banyak tanda bahwa akan ada hal buruk yang akan datang. Investor semakin pesimis tentang bagaimana perusahaan akan menguntungkan selama tahun depan atau lebih. Pada titik tertentu, investor kehilangan kepercayaan, menjual saham mereka untuk mencoba dan menghindari kehilangan uang, dan sebagai gantinya membeli obligasi karena lebih aman.

Itu, pada gilirannya, berarti hasil panen akan turun. Aksioma lama tentang penawaran dan permintaan berlaku; Jika permintaan obligasi naik, pemerintah tidak perlu membayar bunga setinggi itu untuk menarik investor.

Ada banyak jenis obligasi, beberapa selama 30 tahun. Tetapi suku bunga obligasi 2 tahun dan 10 tahun secara tradisional menjadi perbandingan yang sangat penting dan diawasi dengan ketat.

Indikator Resesi

Setiap resesi dalam 60 tahun terakhir terjadi setelah sinyal kurva imbal hasil terbalik.

Akankah Ada Resesi?

Kata-katanya penting!

• Setiap resesi dalam 60 tahun terakhir terjadi setelah kurva imbal hasil terbalik.

Tapi!

• TIDAK setiap kejadian kurva imbal hasil terbalik telah diikuti oleh resesi!

Dengan kata lain, ini penting dan merupakan tanda peringatan bagi para ekonom, tetapi bukan berarti resesi tidak bisa dihindari. Perekonomian adalah mesin yang rumit dengan banyak bagian yang bergerak, dan satu tanda peringatan saja tidak cukup untuk memastikan bahwa akan ada resesi.

Satu hal lain yang perlu diingat adalah ini tidak terjadi dengan segera. Ketika telah terjadi resesi setelah inversi kurva hasil, dibutuhkan rata-rata 22 bulan dari sinyal peringatan kurva hasil terbalik sampai resesi resmi dimulai.

Menyimpulkan

• Pembalikan kurva hasil berarti bahwa obligasi negara jangka pendek memberikan tingkat bunga (hasil) yang lebih tinggi daripada obligasi jangka panjang.
• Investasi jangka pendek biasanya membayar kurang dari investasi jangka panjang yang sebanding, jadi ini mengkhawatirkan.
• Ini secara luas dianggap sebagai tanda penting yang sering diikuti oleh resesi.
• Tapi itu tidak sempurna; kurva hasil yang terbalik terkadang tidak diikuti oleh resesi.

Sekarang Anda tahu apa itu kurva hasil terbalik dan mengapa itu sangat penting. Ingatlah bahwa tidak ada yang bisa memprediksi dengan pasti apa yang akan terjadi dalam perekonomian dalam 12 bulan atau dua tahun ke depan. Tapi kami yakin akan ada banyak spekulasi yang akan datang!

• Obligasi - Investor.gov

  Apakah obligasi itu? Obligasi adalah sekuritas hutang, mirip dengan IOU. Peminjam menerbitkan obligasi untuk mengumpulkan uang dari investor yang bersedia meminjamkan uang kepada mereka untuk jangka waktu tertentu. Saat Anda membeli obligasi, Anda meminjamkan kepada penerbitnya, yang mungkin adalah pemerintah,

• https://www.cnbc.com/2019/08/14/the-inverted-yield-curve-explained-and-what-it-means-for-your-money.

  Kurva imbal hasil terbalik menandai suatu titik pada grafik di mana investasi jangka pendek pada obligasi Treasury AS membayar lebih dari investasi jangka panjang.